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节能环保行业:违约成本提升 工业环保加速—评

事件

  环保部,会同发改委、人民银行、银监会联合制定了《企业环境信用评价办法(试行)》,自2014年3月1日起执行。内容包括:

  1)各级环保部门以年为单位,对企业上一年度环境信用进行评价;

  2)根据评价结果将企业分为4类:环保诚信/良好/警示/不良企业;

  3)评价结果在环保部、发改委、人民银行、银监会及其他部门之间,实现信息共享。对环保诚信企业实施激励,对环保不良企业实施惩戒。

  评论

  该政策是“抓落实”的再次体现;将激发工业企业加大环保改造投入,并且注重环保实效;拥有工程经验的环保龙头将率先受益。

  1)10类高耗能企业必须参评。企业环境评价对象包括:应纳范围(强制参评,明确10类,包括:重污染/产能严重过剩、重点监控企业等)和自愿参评企业。评价内容包括污染防治、生态保护、环境管理、社会监督四个方面;

  2)环保不良企业运营成本显著提升。环境评价结果将在各监管部门间共享且对社会公开。对环保不良企业,建议取消政府采购,同时金融机构不予新增贷款;环保诚信企业将获得多项支持;

  3)工业企业必将注重环保实效。在日常运行中,有任一环保违规事项发生,都将直接评定为“环保不良企业”,环保不良企业两年内不得评定为“环保诚信企业”;

  4)工业环保龙头将显著受益。《办法》明确:工业企业通过合同委托专业环保公司运营的,如不达标,依然视为该企业的行为。拥有经验的环保龙头将更符合工业企业的要求。

  估值与建议

  工业环保领域,A股首选科达机电(600499):目前股价对应2013-14年P/E34x/20x。2013年清洁煤气炉业务订单已爆发,2014年看好进一步放量和盈利能力明确。

 

  H股首选东江环保(002672):工业危废龙头,目前股价对应2013-14年PE25x/21x。公司已公告收购广州绿由意向,如若成功,公司2014年业绩仍有20%提升空间。

  风险

  政策落实力度低于预期。

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